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4月18日大盘走势今日分析:雄安概念股跳水带动沪

2019-05-23 13:47 来源:蜀南在线

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  聆听宣讲报告后,南昌市西湖区桃源街道党工委书记刘柱表示:“学习贯彻六中全会精神要紧密结合街道实际,通过严制度、转作风,严举措、抓落实,严管理、提效能,增强群众对全面从严治党的获得感。  另外,在高洽会期间,通州将出台《关于促进人才创新创业发展的若干意见》,该《意见》从人才引进、平台建设、金融扶持、企业发展、激励评价、生活服务六大方面出实招、讲实效、落实处,形成特色鲜明的通州人才新政。

  此外,本次活动环节上注重成效,围绕装配式建筑、储能产业、互联网大数据应用、新能源汽车产业、智能装备及海洋工程产业,前期到区内科技型骨干企业调研,收集梳理人才科技需求,有的放矢邀请相关领域专家,对接本土企业,力争促成实际成效。(记者梁旭妍)(责编:赵亮、吴昊)

  作为国家重点新闻网站的排头兵和第一家上市的中央网络媒体,人民网致力于做最好内容的网站,形成了新闻采写、网络评论、在线访谈、社区互动、视频直播、移动发布互相配合的快速、权威、深度的全媒体新闻报道模式。“动力来源于方方面面,当然也来源于在座的各位”。

  作为江海智汇节的预热项目,通州区第二届创新创业大赛决赛将于11月9日在江海智汇园举办。届时,多名院士将围绕军民融合与创新环境进行深入研讨,目标是将南通的创新环境与军民融合推向新的高度,发挥高端智库对创新中国人才的生态引领作用,服务我市通州区高层次人才创新创业发展。

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  2016年188家高企实现工业总产值亿元,比2012年增长倍。

  话题探讨开幕式嘉宾:领导致辞时间:9:00-9:20第二部分:2014中国城市发展质量论坛一、主题发言:住建部政策研究中心主任秦虹财政部财政科学研究所所长贾康二、新型城镇化发展与民生峰会(嘉宾)国务院研究室综合司司长刘应杰三、全国首批民生改善典范城市发布仪式中宣部政策研究室副巡视员唐汇西国务院参事施祖麟人民网总裁助理、副总编辑李欣玉国家发改委社会发展研究所所长杨宜勇四、城市民生改善演讲广东中山市、贵阳市乌当区、重庆铜梁县、广东惠州市时间:9:20-11:50第三部分:民生改善峰会主题发言:国家发改委社会发展研究所所长杨宜勇中宣部政策研究室副巡视员唐汇西代表发言:四川成都市、浙江杭州市广西壮族自治区党委书记彭清华表示,全区各级党组织要把学习宣传贯彻六中全会精神作为当前头等大事来抓,推动全会精神进机关、进农村、进社区、进企业、进校园。

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  在报道中广泛应用无人机、虚拟现实(VR)、增强现实(AR)、手机直播等新技术新形式,增强新闻报道的吸引力和感染力。  本届展会展览总面积将近20000平方米,共邀请了20多个国家和全国300多家旅游企业的旅游目的地、旅游产品、旅游线路、景点景区以及酒店和旅游交通等参展。

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  近年来,肇庆的交通条件不断改善,已形成“一条城轨、两条高铁、七条高速、一条黄金水道”纵横交汇、海陆空一体的交通体系,成为华南地区重要的交通枢纽,半小时即达广州,1小时可达深圳,4小时交通圈辐射周边5省(区)数亿人口,“十三五”时期将构筑“十横八纵”交通大动脉,着力建设大湾区一小时交通圈、广佛肇半小时交通圈和市域一小时交通圈。

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千亿市值蒸发 百丽国际低价私有化11万员工命运待决

2019-05-23 00:30:00 和讯名家  面包财经
据悉,这个由锡城所有景区(点)及滨湖区旅游企业参加的消防运动会尚属首次举行,也是旅游企业交流消防安全管理经验的新平台。

    本文首发于微信公众号:面包财经。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

  十多万员工、两万多家店铺,即将以私有化从港股谢幕的昔日“鞋王”——百丽国际体量依然庞大。但在同店销售额不断下滑、员工成本却持续上涨的背景下,庞大的店铺和员工数量——这些曾经让百丽成功的因素,正压得百丽喘不过气来。

  根据要约,百丽国际私有化估值为531亿港元,不仅较其巅峰时刻的总市值减少千亿,甚至低于百丽国际十年前IPO时的总市值。

  20多年前,百丽凭借“纵向一体化”的商业模式,打通从设计、生产、物流到终端销售的整条鞋业产业链,成为中国销售量最大的女鞋零售商。10年前,香港上市,在资本推动下,终端销售网点迅速扩张,总数超过两万家,覆盖超过2000家百货公司,员工总数最高时曾一度超过12万人。

  成也萧何败也萧何。在百货业鼎盛时期,百丽国际分享行业红利,市值一度超过1500亿港元。但当百货这一业态被电商和新型购物中心所冲击,百丽也成为最大的受害者之一。

  千亿市值蒸发:百丽国际低价私有化

  根据公告信息,包括百丽执行董事于武、盛放及高瓴资本、鼎晖投资组成的联合要约人,将以每股6.3港元收购百丽所有已发行股份。如果要约达成,百丽将以估值约为531.35亿港元从港交所退市。退市之后,高瓴资本将成为百丽国际的大股东。

  尽管私有化要约价格溢价较停牌前溢价19.5%,但其实并不算高。之前,银泰商业的私有化价格,较停牌前溢价42.26%。

  2013年时,百丽国际的总市值曾一度突破1500亿港元市值相比,私有化的估值与巅峰时期相比,已经蒸发了约1000亿港元。事实上,这次私有化估值甚至不及百丽2007年上市时的市值;2007年5月底,百丽上市首日时的市值为670亿港元。

  百丽低估值背后,是其较为低迷的业绩表现。2017财年中期(截至2016年8月底),百丽收入为195.26亿,同比上涨0.86个百分点,净利润为17.32亿,同比大跌19.72%。实际上,2016财年百丽净利润已大跌了38.41%。下图为面包财经根据财报绘制的百丽国际总营收与净利润:

百丽在其私有化公告中也表示,近年来,其鞋类业务遭遇了前所未有的挑战,主要销售渠道百货商场的客流量因被电商和其它新兴零售渠道等分流而锐减,其同店销售额已经连续13个季度下跌。
  百丽在其私有化公告中也表示,近年来,其鞋类业务遭遇了前所未有的挑战,主要销售渠道百货商场的客流量因被电商和其它新兴零售渠道等分流而锐减,其同店销售额已经连续13个季度下跌。

  鞋王崛起:无百不成商的时代

  百丽国际的前身,最早可以追溯到1981年,其创始人为邓耀,现年已83岁,当时主要在香港从事鞋类贸易。

  1991年,盛百椒加盟百丽担任总经理,自此,开始了长达27年的“邓盛配”时代,并着手拓展内地零售业务。当时,由于内地零售业并没有向外资开放,港资背景的百丽无法直接在内地开设零售网点。但是通过代理模式,曲线建立了自己初步的分销系统。

  1997年,百丽国际对分销系统进行整合,推行特许经营模式,百丽的销售网络迅速扩展,主要集中在百货渠道。在内地零售市场对外资开放后,特许经营模式转变为直营模式。

  当时,中国百货业正处在高速发展的黄金时期,2006年百丽的店面数量已达到3828家,不仅成为最大的女鞋零售商,同时也成为耐克和阿迪达斯体育服装业务在中国最大的代理商。

  2006年百丽拥有中国十大女鞋类品牌的其中四个品牌,百丽旗下的百丽、天美意、思加图、他她四个品牌的市场份额就高达17.7%。

  2007年百丽在香港上市,在资本的推动下,先后收购了一系列品牌;此外,百丽店面扩张的步伐也更加迅速,到2013年时,店铺数量已经超过1.9万家;2010年到2012年,百丽每年新净增门店数量甚至超过1500家。在百货业界长期有“无百不成商”的说法。下图为面包财经根据财报绘制的百丽国际历年店面数量变化:

随着网点的增加,百丽的销售收入与利润也节节攀升,2015年时,营收超过400亿元,相当于2006年的六倍多。
  随着网点的增加,百丽的销售收入与利润也节节攀升,2015年时,营收超过400亿元,相当于2006年的六倍多。

  百丽困局:同店销售不断下滑,员工成本持续上涨

  百丽国际的迅速崛起得益于其两大法宝,一是纵向一体化,从鞋品的设计、制作、物流和终端零售,进行全流程的掌控。百丽2万家销售网点悉数为直营店,同时通过收购还拥有了庞大的生产能力。

  另一个是对百货公司鞋类楼面的横向“包场经营”,百丽通常将百货公司鞋类楼面整层租赁。消费者进入百货公司,看到十多个品牌,其实都属于百丽自有或者代理的品牌,无论在哪家店消费,都成为百丽的顾客。

  从这个意义上说,百丽其实通过这一策略,拥有了百货公司的“流量”,并将这一流量变现。一纵一横,最终使得百丽登顶鞋王宝座,但百丽的商业模式有其利亦有其弊。

  随着百货的衰落及电商快速崛起的冲击,百丽的核心优势被瞬间瓦解。2017财年第三季度(2016年9月到2016年11月),百丽鞋类业务同店销售下降了13.4%。

  持续下降的同店销售,使得百丽不得不以关店应对。2016财年,百丽鞋类零售网点净减少了366家,2017财年上半年,百丽再次关闭了378家鞋类店面,按此计算,2017年百丽几乎每天关闭两家店面。

  庞大的店面和产业掌控力背后,是数量巨大的员工,持续上涨的员工成本,成为一大负担。

  截至2016年8月底,百丽员工数为116810名,虽较2016财年底减少了2251人,但员工成本占其收入的比重已高达17.3%,而在2010年时,这一数字还仅为12.21%。

  不只是百丽,同在港股上市的鞋企,达芙妮2016年营收为65.02亿港元,同比下跌22.4%,净利润为亏损8.19亿港元,上年同期为亏损3.79亿港元。2016年达芙妮销售点减少了1030个,降幅达17.36%。租金、人工及物流费用的持续上升,给其带来了巨大的挑战。

  体量庞大的百丽在鞋类业务上的转身异常艰难,但通过代理耐克、阿迪达斯等,其运动品牌、服饰业务的收入持续上涨,2017财年中期其运动、服饰收入增长了14.9%,收入占比达到了56%。

  百丽私有化后,究竟是涅槃重生,还是就此一蹶不振?无论如何,百丽总数超过11万名的员工都要面临一场巨大的变革。或许这将成为又一个经典的案例。

  最近两年,港股私有化案例越来越多,尤其是深陷困境的产业,在衰落期往往会被大资本介入,私有化之后进行深度整合。私有化要约价格与此前的收市价格通常要有较大溢价才更利于方案推进,其中不乏获利机会,百丽较低的溢价其实是特例。

    文章来源:微信公众号面包财经

(责任编辑:张倩 HF006)
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